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¿Cuál será el fin de la OPA ofertada por el grupo Gilinski y del fondo de Emiratos Árabes Afaj Investment LCC? 

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Por Diego Alonso Ramírez Gómez, Profesor Facultad de Ciencias Económicas UdeA y  Magister en Finanzas

 

Por estos días se ha estado hablado en los mercados financieros y económicos de una operación financiera y bursátil, como la Operación Pública de Adquisición “OPA hostil”, que está llevando a cabo los hermanos Giliski y el fondo  de Emiratos Árabes Afaj Investment LCC, que fue aprobada por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) y la Bolsa de Valores Colombia (BVC), inversionoperación que se haría a través de la sociedad Nugil S.A.S, empresa dedicada a actividades de administración empresarial,  empresa que quiere comprar entre el 50,1% y 62,61% de las acciones de Nutresa S.A. perteneciente en su gran mayoría al Grupo Empresarial Antioqueño (GEA), operación que puede cambiar el control de esta empresa. Siendo importante dimensionar que este negocio, es nada más y nada menos que una adquisición ofertada por la empresa Nugil S.A.S, presentada u ofertada sin la aprobación de los directivos de Nutresa S.A., utilizando una estrategia eficaz el grupo Giliski, como es la oferta a los accionistas de comprar los valores de Nutresa S.A. a un precio fijo de USD$7,71.

De esta OPA hostil, se han escrito muchos artículos sobre el tema, que me parece importante mencionar, el artículo del pasado 25 de noviembre, por el columnista del diario la República, doctor Juan Alberto Londoño Martínez, ex viceministro de Hacienda “Compra Hostil, oportunidad de reflexión”. Donde se hacen reflexiones y preguntas que no solo deben contestar los socios mayoritarios y minoritarios de la empresa Nutresa S.A., sino también el Gobierno Nacional, los reguladores del mercado de capitales, entre otros interesados, y son:

1) ¿Está el Grupo Empresarial Antioqueño dispuesto a ceder la participación mayoritaria que posee sobre Nutresa con los riesgos que esto implica? 

2) ¿La sociedad colombiana está preparada para despedirse de gran parte de sus marcas icónicas que entrarán a ser parte de grupos internacionales que pueden sencillamente marchitarlas o acabarlas?

3) ¿Está realmente el grupo Gilinski interesado a través de Nutresa en hacerse con parte considerable del GEA? El doctor Juan Alberto dice que “debemos recordar que el gran valor y solidez de este grupo y que generó entre otros su gran expansión, consolidación e internacionalización, es tener una propiedad cruzada de las compañías lo que les permite mantener su control y la financiación e inversión sostenible, protegiéndolas de eventuales entradas de capitales de manera hostil”. 

4) ¿Cuál es el interés del grupo árabe que está detrás de Gilinski? El doctor Juan Alberto menciona: “hay que entender que estos inversionistas pueden terminar siendo accionistas mayoritarios de todas estas compañías”. 

5) ¿Qué riesgos representa para el empleo en el país este tipo de operaciones? Juan Alberto, sustenta “Recordemos que, en los últimos años, la adquisición de las dos tabacaleras colombianas, Coltabaco y Protabaco resultó en que hoy ninguna de estas compañías produce nada en Colombia y que los campesinos tabacaleros perdieron su sustento, con los consecuentes impactos en el empleo para el país.

Como dije anteriormente, no solo son los socios mayoristas y minoristas de Nutresa S.A los interesados en la Operación Pública de Acciones (OPA) de oferta, sino que existen otros interesados, como otros grupos financieros, siendo el caso del Grupo AVAL, propietario del Fondo de Pensiones y Cesantías Porvenir S.A., y dilema que se encuentra el fondo de Pensiones y Cesantías Protección, por ser administradores de nuestros recursos obtenidos con nuestro trabajo y donde la participación mayoritaria la tiene el Grupo Empresarial Antioqueño (GEA). 

6) ¿Qué posición tomará Luis Carlos Sarmiento al tener parte de las acciones que pueden inclinar la balanza a través de Porvenir, siendo él, quien mejor conoce el mercado y lo que significa hacerse con compañías por la compra de la participación de los minoritarios? 

7) ¿Cuál es la mejor opción para todos los colombianos que tienen su futuro en los fondos de pensiones privados? Juan Alberto argumenta: “Recordemos que estos fondos son los grandes inversionistas y dueños de las grandes compañías mundiales, y hoy se desconoce su opinión”.

Por último, el ex viceministro de hacienda Juan Alberto Londoño Martínez, se pregunta, si el Estado debe intervenir en esta transacción económica poco vista en las últimas décadas por un valor que redundaría entre $6,8 y $8,6 billones, dependiendo de la cantidad de acciones compradas.

Con relación a la OPA hostil, que busca la organización Nugil S.A.S tomar el control de la empresa Nutresa S.A., se presentan diferentes motivos para la operación financiera y bursátil en curso, que podrían se:

a) Sacar del mercado a la competencia, que al parecer no es.

b) Valorizar la empresa para luego dividirla y desinvertir y retirar recursos con el fin de reasignarlos, permitiendo capturar su mayor valor.

c)  Adquirir la empresa como estrategia empresarial, para posicionarla a nivel mundial.

Son varias las preguntas de los pequeños inversionistas, que le generan incertidumbre de tomar la decisión de vender o no, pues muchos de estos ven que por mucho tiempo les ha generado mus buenos dividendos y no saben si esta política continuará, además de que van hacer con los recursos frescos que van a recibir por la venta de sus acciones. Preguntas que se hace el doctor Juan Alberto como:

a) ¿Qué pensarán los pequeños inversionistas? De un día para otro su inversión creció en un 40%. 

b) ¿Estarán dispuestos a realizarlas y salir a buscar donde colocar sus recursos o actuarán de modo conservador fijándose más en los dividendos que reciben por un activo sólido y estable?

Fuente consultada: Londoño M. Juan A. (2021). Compra hostil, oportunidad de reflexión. Artículo diario La República. https://www.larepublica.co/analisis/juan-alberto-londono-martinez-3185396/compra-hostil-oportunidad-de-reflexion-3266698

 

Imágenes tomadas de: 

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